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证券时报记者 李映泉

格力电器(000651)最近正在缓缓减持所持上市公司的股份。

本年10月，闻泰科技(600745)公布了鞭策格力电器的减持联想；11月，海立股份(600619)在公告中表露了鞭策格力电器的持股变动情况，其在10月至11月时代已累计卖出海立股份逾4000万股，套现款额预估在6亿元以上。

凭借家电居品带来的雄厚盈利和充沛的现款流，格力电器以前几年对外投资作为胁制，不仅包括备受关爱的银隆，还入股了不少A股上市公司，刻下仍是悄然酿成总市值逾百亿元的高大投资疆域。

但到了本年，格力电器对外“买买买”的作为趋缓，转向减持所持有的上市公司股份，背后又有着怎样的原因？

减持两公司股份

11月初，海立股份成为A股热点股，股价在短短两个月内最高潮幅逾越280%，身为海立股份第二大畅达鞭策的格力电器分批次进行减持。

公告裸露，格力电器在本年10月10日至11月8日猜想减持海立股份4304.66万股，占总股本的4.01%。

据海立股份2024年三季报表露，放胆当季度末，格力电器持有海立股份9022.32万股，占总股本的8.41%；格力电器旗下香港格力电器销售有限公司（简称“香港格力”）持有649.06万股，占总股本的0.60%。格力电器过甚一致活动东谈主香港格力共计持有9671.38万股，占总股本的9.01%。

在本轮减持后，格力电器过甚一致活动东谈主仍持有海立股份5366.715万股，占总股本的4.999993%，已不再是海立股份持股5%以上鞭策。

从操作层面来看，格力电器第一波减持期是10月10日至11月5日，海立股份股价触动上行，从10元出面涨至接近14元，时代减持均价约为10.44元，依此估算格力电器减持金额为1.12亿元摆布。

格力电器第二波减持发生在11月6日，当日海立股份“T”字涨停，全天绝大部分时候处于涨停情景，而格力电器在这一天卖出了2555.16万股，以均价15.38元联想，套现款额约为3.93亿元。

格力电器的第三波减持在11月7日至11月8日，这两日海立股份股价链接涨停，以均价16.59元联想，格力电器卖出的676.37万股估算套现款额约为1.12亿元。就此测算，格力电器此轮减持海立股份累计套现的金额在6亿元以上。

对于此轮减持，格力电器仅简要暗意，本次权柄变动是凭据自己业务安排进行的交游，公司尚未有明确联想、契约或安排在将来12个月内加多或减少其在上市公司中领有的权柄。

10月上旬，格力电器还公布了对闻泰科技的减持联想，拟以围聚竞价格局减持闻泰科技不逾越1242.81万股，不超其总股本的1%。这次减持前，格力电器过甚一致活动东谈主珠海融林猜想持有闻泰科技1.16亿股，占该公司总股本的9.33%。

面前，闻泰科技尚未公布格力电器的减持进展。自格力电器发布减持联想后，闻泰科技股价不息保持触动上行，涨幅逾越20%。

百亿A股投资疆域

凭借国内空调行业市集龙头的地位，格力电器过往十余年得回了不俗的功绩增长，同期也带来了充沛的现款流。2017年，格力电器账面货币资金贴近千亿元，并在而后年度一直看守在千亿元以上的限制。恰是从这一时刻运行，格力电器渐渐加码在A股市集的投资布局作为。

2017年9月，格力电器在二级市集初次举牌海立股份，并在2018年7月第二次举牌。放胆2018年三季度末，格力电器过甚一致活动东谈主香港格力共计持有海立股份9671.38万股，占其总股本的9.01%。

2018年底，格力电器通过增资合肥中闻金泰以及珠海融林，共计出资30亿元助力闻泰科技收购安世集团，也借此成为闻泰科技的贫瘠鞭策，格力电器过甚一致活动东谈主珠海融林共得回闻泰科技1.16亿股股份，占其总股本的9.33%。

2019年，三安光电(600703)启动了一项70亿元的定增联想，格力电器光显出面前认购名单中，认购金额为20亿元。2020年，定增告捷扩展，格力电器借此得回三安光电1.15亿股股份。

2021年，格力电器策动入主盾安环境，差别于2022年和2023年，通过股份受让和参与定向增发的格局，以悉数30亿元的代价得回了盾安环境4.1亿股股份，占后者总股本的38.78%，这亦然格力电器首度控股A股上市公司。

以2024年三季度末的持股情况来看，格力电器（含一致活动东谈主）差别持有海立股份9671.38万股、闻泰科技1.16亿股、三安光电1.15亿股和盾安环境4.10亿股，以那时的股价联想，格力电器在这4家上市公司的持股市值猜想约为109亿元。事实上，这4家上市公司股价在10月和11月时代均有不同历程的高涨。

除了A股公司的投资除外，收购银隆亦然格力电器的一项贫瘠投资。2021年8月，格力电器通过参与王法拍卖公开竞拍格局，以猜想18.28亿元的价钱竞得了银隆30.47%的股权，聚首董明珠个东谈主在银隆17.46%股份的表决权委派，由此对银隆完成控股，并在而后将其改名为格力钛。

2023年12月，格力电器晓谕，作价约10.15亿元受让格力钛现存鞭策所持24.54%的股份，受让完成后，格力电器径直持有格力钛55.01%的股份，方法了72.47%的表决权。

借投资发力多元化

从时候线来看，2017年是格力电器打造A股投资疆域的开首。证券时报记者谨慎到，这一年亦然格力电器功绩增长上的一个贫瘠分水岭。

2017年，格力电器的净利润历史性地冲破了200亿元大关，达224.00亿元。从2011年到2017年，格力电器的净利润从52.37亿元增长至224.00亿元，增幅高达328%。

自2017年岁后，格力电器的净利润增速不息放缓，到2023年，公司净利润也一直未能冲破300亿元。2017年至2023年，格力电器的净利润从224.00亿元增长至290.17亿元，增幅仅为29.54%。

格力电器功绩增速的放缓，很猛历程上来自于中枢居品空调市集的饱和，董明珠也早已意志到这少许。在2016年7月举行的第二届中国制造岑岭论坛上，董明珠公开喊出了“多元化”的标语，她暗意：“格力将链接以空调产业为维持，狂放开发新动力、生涯电器、工业成品、精密模具、手机、智能装备等新兴产业，将格力从单纯的家电制造企业向精工制造企业转型，完结多元化妥当发展。”

而后，对外投资也被格力电器视为发力多元化的一项贫瘠技巧。

其中，海立股份是格力电器上游的压缩机供应商之一。对于两度举牌海立股份的原因，格力电器彼时酬谢称，旨在引申产业链结构和整合产业优质资源，借助上海国外化地位的东谈主才、信息和窜改上风，由此打造产业链愈加都全的国外化企业。

董明珠那时也摄取采访暗意：“海立跟咱们有长久结合关系，咱们是海立最大的客户。不一定是要控股它，但咱们可以参与进去，基于这个原因，咱们成了海立的鞭策，从技艺上可以更好地同样。咱们但愿把海立作念大，约略作念成一个寰宇级的压缩机厂，不是为了争取方法权。咱们不靠股票增值赢利，而是但愿把海立作念得更好。”

闻泰科技和三安光电则均与半导体关联。格力电器此前公告裸露，投资闻泰科技有意于公司加大与闻泰科技在通讯末端、物联网、智能硬件等业务上的结合。公司将借助闻泰科技的5G研发身手策略性布局5G产业链，以公司在空调界限的龙头上风为依托，紧执5G平台下智能家居、物联网的巨伟业务契机，塑造新场面下的中枢竞争力，完结在智能家居、智能装备、通讯开拓等界限的“多元化”妥当融合发展。

对于策略入股三安光电，格力电器称，有助于公司中央空调、智能装备、精密模具、光伏及储能等板块打入半导体制造行业，同期通过与三安光电在半导体界限的结合研发，有助于进一步擢升公司在相干界限的技艺辘集。

对于控股盾安环境，董明珠曾在2021年年度鞭策大会上亲身酬谢：“格力以前很少作念吞并收购，但全球看到了，最近咱们收购了盾安（环境）。这家公司是咱们的长久结结伴伴，为咱们提供配件居品。他们在最困难的时候，咱们不成看着它垮掉，是以伸出了补助。咱们以为，这即是救了别东谈主，对咱们亦然一个冲破，因为咱们对产业链的掌控愈加完好。”

为何转向？

比拟几年前在对外投资上的脱手“肥饶”，插足2024年，格力电器的投资布局转为严慎，基本罢手了对外投资入股的作为，况兼在插足四季度后运行在二级市集出售手中所持的上市公司股份。格力电器为安在此时消弱投资疆域？

“此前，格力电器的筹划功绩发达隆起，现款储备裕如，为了更好贬责现款，同期开拓有意格力长久发展的策略布局，是以进行了一些股权投资。但跟着格力电器对流动性的需求加多，部分策略结合的收场也不如预期，因此作出减持的作为。”香颂老本董事沈萌在摄取证券时报·e公司记者采访时暗意。

记者谨慎到，格力电器不久前表露的2024年三季报就是一个较好的不雅察窗口。本年前三季度，格力电器完结买卖收入1467.22亿元，同比下落5.34%；净利润219.61亿元，同比增长9.30%。其中，第三季度完结买卖收入469.39亿元，同比下落15.84%；完刎颈之交利润78.25亿元，同比增长5.47%。

格力电器充沛的现款流也曾是对外大手笔投资的坚实保险，但本年前三季度，格力电器筹划净现款流为127.12亿元，较旧年同期的395.96亿元减少了67.89%。三季报评释称，该项数据下落主如果销售商品、提供劳务收到的现款下落所致。

账面货币资金亦然一个贫瘠的不雅察目的。2023年6月末，格力电器的账面货币资金曾创下1916.54亿元的新记载，2024年9月末，格力电器的账面货币资金下落至1113.97亿元。

透镜磋商独创东谈主况玉清摄取证券时报·e公司记者采访时暗意，在刻下环境下，大企业消弱投资疆域亦然一个比较常见的风景，“包括腾讯这些巨头企业都在消弱回笼资金，方法投资风险，这亦然全体的外部环境带来的共性影响”。

“另一个比较贫瘠的成分在于，格力电器此前混改时引入了第一大鞭策高瓴，而高瓴在入股时也株连了较大的杠杆。这也意味着鞭策可能会给上市公司建议较高的功绩增长压力，在短期主买卖务濒临比较大压力的情况下，不摒除公司通过变现一些收益还可以的投资名目用以撑持功绩。”况玉清暗意。

除了减持收货的原因除外，证券时报记者还谨慎到，格力电器与被入股企业的策略结合情况也可能是一个影响成分。

2017年，格力电器有10.74亿元的压缩机采购来自海立股份；2018年，格力电器第二次举牌海立股份，两边的业务结合也达到顶峰，当年海立股份向格力电器销售居品的金额达30.28亿元，占其当年总营收的约26%。

2019年—2023年，海立股份向格力电器的销售额差别为26.78亿元、18.10亿元、23.11亿元、15.81亿元和10.93亿元，全体胁制走低。

天然董明珠曾公开表态“但愿把海立作念大”开yun体育网，但而后格力电器向海立股份的采购额不息下落。同期，海立股份的筹划功绩也出现下滑态势，2022年净利润同比降幅达89.02%，2023年净利润同比下落13.94%。在市集看来，两边的策略结合空间仍是越来越小，格力电器当初入股的策略标的可能难以完结，减持也就在事理之中。