泉源：中国计算报

历时6年未能完成阛阓化去化的营业金钱，却在西安经发物业股份有限公司（以下简称“经发物业”，01354.HK）上市不及两年之际，以卓绝6000万元的代价，从关联方转向了这家上市平台“里面消化”。

日前，经发物业公告拟斥资 6300.75 万元，通过金钱收购、东说念主防车位租出及机械车位使用权转让三种方法，获取关联方西安经发地产有限公司（以下简称“经发地产”）旗下经发大厦 A 座 14 个营业物业单元及 224 个地下圭表泊车位等金钱。

《中国计算报》记者了解到，这笔总和高达6300.75万元的交游，已超出经发物业2024年全年净利润总和，而筹谋金钱房钱收入从约200.81万元暴跌至75.72万元，跌幅卓绝六成；营业单元出租率在2024年、2025年分裂仅为8.7%和14.3%，与西安阛阓70%—85%的平均水平相去甚远。

针对这次关联交游的订价依据、金钱估值逻辑以及异日计算计算等问题，记者屡次尝试相关经发物业进行采访，但其公开相关电话长久无法接通。记者也同步向公司发送了书面采访函，收尾发稿，尚未获取任何回应。

6300万收购关联金钱

经发物业缔造于2000年，由西安经济期间开荒区处分委员会履行限度，中枢业务涵盖城市作事与物业处分两大板块，作事范围遮蔽住宅、营业、病院等多元业态。2024年，公司得胜登陆港交所，成为西北地区首家在港交所上市的物业企业，被誉为“西北物业第一股”。

凭证经发物业线路的交游文献，公司这次以6300.75万元（约合6931.06万港元）的总代价，收购及租出关联方经发地产旗下营业物业与泊车位金钱，完成这次关联交游。

这次交游的第一部分为金钱收购，交游金额5524.75万元，收购主义为西安市未央区未央路132号经发大厦A座14个营业物业单元及224个地下圭表泊车位。其中，营业物业单元总建筑面积3267.13时常米，地下圭表泊车位总建筑面积8743.12时常米。按照契约商定，该笔款项分两期支付：物业通过检修后5日内支付1104.95万元；契约见效后15日内支付剩余4419.8万元。同期，经发地产需在收到第二期款项后30日内，完成现存租出契约的总共权更新。

除金钱收购外，本次交游还包括东说念主防泊车位租出及机械泊车位使用权转让两项内容。其中，东说念主防泊车位租出金额296万元，触及37个东说念主防泊车位，总面积2038.64时常米，租出期限20年，期满后经发地产高兴免费续期至地盘使用权届满。付款方法与金钱收购肖似，检修后支付59.2万元，契约见效后15日内支付236.8万元。

机械泊车位使用权转让金额480万元，受让60个机械泊车位20年使用权，车位总面积1467.96时常米，期满通常免费续期。其付款节律略有不同，除检修后支付96万元外，剩余384万元需在现存租出契约总共权更新完成后5日内支付。

数据清晰，2024年，经发物业达成营业收入9.52亿元，除税后利润6109.2万元；2025年上半年，经发物业达成营业收入4.71亿元，达成除税后利润3209.8万元；收尾2025年6月30日，经发物业账上现款及现款等价物约为3.601亿元，这次6300.75万元的交游金额，不仅卓绝了公司2024年的一齐利润，尽头于动用了公司17.5%的现款储备。

房钱收入连降

经发物业在公告中称，这次交游旨在“达成收入组合多元化，赚取自如房钱收益”，并强调公司耐久为经发大厦提供物业处分作事，“对筹谋金钱的近况及潜在投资价值领有充分认知”。

但是，从筹谋金钱的历史事迹来看，其“潜在价值”能否救援起6300万元的收购代价，存在昭彰疑问。

公告清晰，该金钱初步开荒成本约为5003万元，而其房钱收益推崇却合手续低迷：2023年，上述筹谋金钱（含营业单元及泊车位）房钱总收入尚达约200.81万元；但2024年径直大幅跳水至74.5万元，一年之内降幅高达62.9%；2025年虽略有回暖至75.72万元，但较2023年仍有62.3%的大幅跌幅，收入领域长久在低位踌躇，未能归附至此前水平。

关于收入下滑，经发物业观点为“健身中心租约到期未续、2024年迫害阛阓复苏疲弱导致零卖空间需求减少”。

除此除外，筹谋金钱租出推崇欠安还有更深层的原因。公告线路，经发地产此前并未为该筹谋金钱建筑非凡的租出处分团队，且未将其看成“投资物业”进行专科化运营，而是将其列为“待售存货”。在此布景下，经发地产的销售团队仅以“附带性质”处理该金钱的租出相关事宜，导致2024年、2025年营业单元的出租率仅为8.7%、14.3%，远低于西安市同期零卖物业70%—85%的平均出租率，差距权臣。

公开尊府清晰，经发大厦A座建成于2018年，位于经开区凤城二路，总占地16.7亩，建筑面积约6万时常米。

记者还属意到，2024年10月，经发地产仍在对外开展经发大厦A座名目车位的销售及使用权转让举止。凭证其那时发布的业主报告书，该公司自2018年2月起合手续面向业主销售车位，并计算在2024年10月12—15日进行“终末一次公支出售/使用权转让”，而后将“对剩余车位进行整售或举座转让处理，后期不再讲求名目车位的销售/转让相关事宜”。

这意味着，自2018年建成以来，经发地产历经长达6年的合手续销售，仍未达成相关金钱的阛阓化去化。而如今，该公司将包括同类金钱在内的举座物业“打包”转让至上市平台，是否标明其已实质判断该金钱穷乏颓落面向阛阓的运营出息？

不外，经发物业以为，筹谋金钱的租出后劲尚未被经发地产充分阐发或善用，收购及租出后可通过本身运营达成房钱收入大幅增长，并永恒受益于本钱价值提高。不外，谋划刻下合手续低迷的收入推崇与权臣低于行业水平的出租率，其盈利后劲能否按时开释，仍存在较大不祥情趣。

关联交游引争议

这次交游的关联属性，是阛阓争议的另一核着急点。凭证股权结构，经发地产由经发集团全资控股，而经发集团合手有经发物业67.5%的股权，经发物业的最终履行限度东说念主为西安经济期间开荒区处分委员会（以下简称“西安经开管委会”）。也等于说，这次交游内容是“子公司向母公司旗下公司购买金钱”，属于典型的关联交游。

而从业务结构来看，经发物业对关联方的依赖早已树大根深。凭证经发物业公开线路的数据，2021年、2022年及2023年，公司向各年度前五大客户提供作事所产生的收益分裂为2.91亿元、3.28亿元及3.55亿元，占各年度总收益的比例分裂为49.0%、46.4%及41.1%，呈现逐年小幅下落态势。2024年，经发物业上市之后，夙昔公司前五大客户孝顺的总收入占总收益的比例进一步降至36.32%。固然举座呈现下落趋势，但举座仍处于较高水平。

其中，西安经开管委会看成经发物业单一最大客户，长久是公司中枢收入泉源。2021—2023年，经发物业向西安经开管委会提供作事产生的收益分裂为2.02亿元、2.25亿元及2.33亿元，分裂占各年度总收益的33.9%、31.8%及27.1%。

过问2024年，经发物业对西安经开管委会的依赖态势并未出现昭彰改不雅。凭证公司2024年年报数据，夙昔公司达成总收益9.52亿元，其中西安经开管委会孝顺的收入占比约为24.49%，对应收益约2.33亿元，该收益领域与2023年基本合手平，未出现昭彰波动。

这次6300余万元收购关联方低效金钱，无疑让经发物业的关联交游争议再度升级。一家上市不及两年的公司，动用卓绝全年净利润的大王人资金开yun体育网，从关联方收购历时6年仍未能达成阛阓化去化的低效金钱，究竟是价值发现仍是风险转嫁？